Reşid Paşa için yaptırılmıştır. Tanzimat Fermanı’nın onaylanmasında da büyük etkisi olan Mustafa Reşid Paşa’nın oğlu Galip Bey, Abdülmecid’in kızı Fatma Sultan ile evlenerek bu saraya taşınmıştır. Daha sonraları yine dönemim Sadrazamlarından Damat Ferid Paşa Abdülmecid’in diğer kızı Mediha Sultan ile evlenince saraya taşınmışlardır.
Sarayın giriş katında 22 oda, 1 hol ve 13 servis odası, ikinci katında ise 11 salon, 7 servis odası bulunmaktadır. Saray halen Metin Sabancı Baltalimanı Kemik Hastalıkları Hastanesi olarak hizmet vermektedir.
1838 yılında İngilizler ve Osmanlılar arasında yapılan meşhur Baltalimanı Anlaşması da bu sarayda imzalanmıştır. Yalının değerli eşyaları ve Damad Ferid Paşa’nın meydana getirdiği kütüphanede bulunan kitaplar 1925 yılında gerçekleşen bir müzayedede satılmıştır.